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최근에는 기업이 스팩(기업인수목적회사) 합병을 통해 우회적으로 상장을 시도하는 경우가 많아지고 있습니다. 그러나 합병을 추진하는 과정에서 여러 어려움이 있습니다. 합병 대상 기업의 가치가 스팩 주주들의 기대에 미치지 못하고, 가격이 높게 책정되었다는 지적이 나와서 소액주주들이 반대하고 있는 상황입니다.

스팩은 상장은 되지만 기업 가치가 없는 페이퍼 컴퍼니(종이회사)입니다. 일반적인 공모주처럼 상장하기 위해 절차를 밟습니다. 그리고 3년 내에 합병할 기업을 찾지 못하면 주주들에게 투자금을 돌려주고 해산됩니다. 비상장 기업이 스팩과 합병하면 상장 효과를 얻을 수 있습니다.

이해를 돕기 위해 몇 가지 예시를 들겠습니다. 이번 해에 합병 결정이 취소된 스팩은 7개로, 지난 해와 비교하면 3배 이상 증가했습니다. 스팩 합병이 실패한 기업으로는 레보메드, 유디엠텍, 비에스지파트너스, 캡스톤파트너스, 에이치비인베스트먼트, 가이아코퍼레이션, 원포유다가 있습니다.

가이아코퍼레이션은 지난 3월에 스팩 합병을 철회한 기업입니다. 한국거래소는 이 회사의 재무안정성을 문제 삼아 합병을 거부했는데, 이 회사는 자본 부채 비율이 좋지 않았습니다. 다른 예로 KB제23호스팩은 식품안전 솔루션 기업 세니젠과 합병하려고 했으나 일부 주주들의 반대로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

KB제23호스팩과 세니젠 합병

식품안전 솔루션 기업 세니젠이 스팩(SPAC·기업인수목적회사) 합병을 통해 코스닥 시장에 상장하려고 하는데, 이 때 목표한 기업가치가 지나치게 높게 평가된 것으로 지적됩니다. 세니젠은 이미 몇 년 동안 영업적인 손실만 누적되어 왔기 때문에, 제시한 예상 실적을 달성하기 위해서는 2년 이내에 이익을 내야 합니다.

세니젠은 KB제23호스팩과 함께 스팩 합병을 통해 코스닥 시장에 상장하려고 합니다. 이 합병에서는 1주당 0.2398369의 비율로 KB제23호스팩의 주식과 합병되며, 새로운 주식의 발행가격은 8,339원입니다. 상장 후에는 시가총액이 약 604억원 정도가 될 것으로 예상됩니다. 스팩 합병에 관한 주주총회는 9월 15일에 열리며, 상장 예정일은 11월 3일입니다. 이 합병을 주관하는 증권사는 KB증권입니다. 8월 25일 현재 주가는 1,880원입니다.

세니젠의 스팩 합병 후 예상 시가총액은 2021년에 이루어진 135억원 규모의 시리즈B 투자 과정에서 인정받은 기업가치(약 430억원)보다 약 1.4배 높아질 것으로 예상됩니다. 그 때 세니젠은 IMM인베스트먼트와 포스코기술투자와 같은 재무적 투자자들을 대상으로 주식을 발행했는데, 그 가격은 1주당 8250원이었습니다.

스팩합병 조건

스팩 합병을 위해서는 발행 주식 수의 1/3 이상의 승인과 주주총회에 참석한 주주의 2/3 이상의 동의가 필요합니다. 스팩 합병은 기업가치가 지나치게 높게 평가되어 소액주주들이 반대하는 경우가 많아졌다고 합니다.

기업들은 스팩 상장을 더 선호하고 있습니다. 직접적인 상장보다 접근 난이도가 낮기 때문입니다. 직접 상장은 거래소의 엄격한 심사를 통과해야 하지만, 스팩 합병은 비교적 단순한 절차로 이루어집니다.

기업공개(IPO) 시장이 둔화된 영향도 있는데, 이로 인해 기업들이 스팩을 통한 상장 시도를 늘리는 추세입니다. 증권사도 스팩을 통한 상장이 직접 상장보다 부담이 적기 때문에 이를 지원하고 있습니다.

증권사는 스팩 설립 시 대표 발기인으로 참여하며 그에 따른 수수료를 받습니다. 그리고 발기인은 일정 가격으로 주식이나 전환사채를 인수해 기업에 투자합니다. 이로 인해 증권사는 비교적 이익을 창출하기 쉽습니다.

이렇게 기업들은 스팩을 통한 상장을 고려하고 있지만, 이에는 여러 어려움과 반대 의견이 존재하며 상황에 따라 합병이 성사되기도 하고 실패하기도 합니다.

비트코인 가격 하락의 이유와 영향에 관한 내용을 간단하게 설명해드릴게요.

최근에 비트코인 가격이 떨어졌어요. 이틀 전까지는 29,000달러 정도에서 거래되던 비트코인 가격이 26,000달러 정도로 8% 가량 하락했어요. 이렇게 큰 하락은 작년 11월에 일어난 FTX라는 거래소 파산 이후 가장 큰 낙폭이었어요.

다른 가상화폐도 영향을 받았습니다. 비트코인 가격 하락으로 다른 가상화폐들도 같이 하락세를 보였어요. 예를 들어, 리플의 가격은 14% 가량 하락하고, 이더리움은 6% 정도 하락했어요.

국내에서는 가상화폐 시장이 크고, 특히 올해 20대들이 빚을 내서 투자하는 '빚투' 규모가 크게 늘어난 상황입니다. 이번 가격 하락으로 인해 투자자들이 손해를 보게 될 가능성이 크며, 특히 빚을 내고 투자한 20대들에게도 타격이 클 것으로 예상됩니다.

비트코인 하락원인

미국과 중국의 영향이 큽니다. 미국에서는 연방준비제도(연준)이 추가적인 통화 긴축(돈을 중앙은행으로 거둬 들이는 것, 금리인상, 대출규제 등) 가능성을 시사하여 위험자산에 대한 투자 심리가 낮아졌습니다. 또한, 중국에서 부동산 업체인 헝다 그룹의 파산과 이에 따른 금융 위기도 가상화폐 시장에 불안을 키웠습니다.

비트코인 가격 하락의 원인은 이 외에도 여러 가지 영향이 있었습니다. 예를 들어, 비트코인 ETF(상장지수펀드)의 승인이 거절될 가능성, 리플 소송과 SEC(증권거래위원회)의 중간 항소 신청, 일론 머스크의 비트코인 매각 등도 영향을 미쳤습니다.

비트코인 전망

단기적으로는 긍정적인 소식이 부족해 비트코인의 미래 전망이 부정적으로 예상되고 있습니다. 25,000달러를 넘지 못한다면 추가적인 하락이 가능성이 큽니다. 하지만 내년에는 반감기라는 시기와 ETF 승인 가능성 등으로 인해 가격 상승이 예상되기도 합니다. 또한, 잭슨홀 미팅의 결과에 따라 비트코인 가격이 영향을 받을 것으로 예상됩니다.

비트코인 가격이 하락한 이유는 미국과 중국의 영향을 비롯한 여러 요인 때문입니다. 이에 따라 가상화폐 시장이 불안정해지고 투자자들이 손해를 볼 수 있는 상황입니다. 하지만 장기적으로는 내년 반감기와 ETF 승인 가능성 등으로 인해 긍정적인 전망도 나오고 있습니다.

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전문가 전망

기술적 분석 전문 회사인 페어리드 스트래티지의 스톡턴은 비트코인 가격에 관해 중요한 내용을 말했습니다. 그는 만약 비트코인 가격이 2만5천200달러 아래로 떨어진다면 하락 위험이 더 크게 커질 것이며, 그 다음 지지선은 2만600달러 정도일 것이라고 설명했습니다. 비트코인은 현재 하락 추세를 이어가고 있으며, 단기적인 지지선 뿐만 아니라 200일 이동평균선도 지키지 못했다는 이유 때문에 이런 주장이 나왔습니다.

또 다른 FX 전문 분석가는 시장이 여전히 6월 이전의 저점보다 높은 수준에 있다며 상승세가 계속될 가능성이 있다고 언급했습니다. 그러나 그는 7월에 비트코인의 최고가가 4월의 최고가보다 낮다는 점을 걱정스럽다고 지적했습니다.

그는 비트코인이 200주와 200일 이동평균 아래로 크게 하락하여 약세 추세로 전환된 상황이며, 이로 인해 한 주를 마감했다고 강조했습니다.

최근 24시간 동안 비트코인 가격은 1% 미만으로 하락하여 2만6천50달러를 기록했습니다. 지난 주 급락 이후에도 2만6천달러 지지선을 유지하려는 모습을 보이고 있습니다.

시가총액 2위 가상화폐인 이더리움(Ether)도 1% 미만으로 하락하여 1천675달러를 기록했습니다. 작은 규모의 알트코인 중에서는 폴리곤이 1% 정도 하락하였지만, 카르다노는 1% 정도 상승했습니다.