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스팩투자 성공하는 방법, 스팩청산이자수익률, 스팩상장

스팩투자는 우회상장

비상장 기업이 기업공개(IPO)를 통해 우회상장하는 방법이 바로 '스팩투자'입니다. 기업 입장에서는 우회상장의 통로를 만드는 것이죠. 투자자 입장은 우량 비상장 기업과 합병을 위한 스팩(페이퍼컴퍼니)이 합병을 성공하면 주가가 높아져 수익을 얻을 수 있습니다. 물론 절대적인 수익보장은 없습니다. 합병하려는 회사가 시장에서 평가를 제대로 받지 못하거나 부실기업이라면 합병 후 주가는 오히려 떨어질 수도 있습니다. 주식투자는 사는 것보다 언제 팔아서 수익을 실현할 것인가가 더 중요합니다.

하방이 단단한 스팩주의 장점

스팩이 공모를 통해 투자금을 모으고 상장되면 3년 이내에 특정기업과 합병하지 못하면 상장폐지됩니다. 상장폐지시 투자자는 원금(공모가 2,000원)과 이자(연이율 1~2% 수준)를 돌려받습니다. 이때문에 스팩은 공모가인 2천원 아래로는 거의 안떨어 집니다. 주식종목 중 유일하게 원금이 보장되는 투자가 바로 스팩입니다. 2천원에 매수를 했다면 연이율 1.5%를 받는다는 가정시 청산을 하게 되면 2,090원을 받을 수 있습니다.

스팩 투자방법

스팩을 투자하면 양도차익을 챙길 기회가 생깁니다. 특정스팩이 인수합병을 위해 협의중이라는 소문이 돌면 이 정보가 호재가 되어 주가가 급등하게 되죠. 이때 매도하여 수익을 내면 됩니다.

또 다른 방법으로는 상장한 지 1년~2년이 스팩을 저가에 매수하는 것입니다. 간혹 2천원 밑으로 떨어진 스팩주가 합병 없이 청산될 것 같으면 이자를 노린 투자를 할 수 있습니다. 청산시점에서 3년치의 이자와 원금을 돌려주기 때문입니다.

스팩주의 단점

큰 금액을 투자하기 어렵습니다. 시총도 작고 거래량도 작습니다. 사기도 어렵고 팔기도 어렵습니다.

이러한 단점을 보완하기 위한 방법으로는 여러 스팩주로 분산투자하는 것입니다. 종목별로 투자금액을 분산 후 급등을 기다리는 방법입니다.

또 다른 문제는 스팩과 합병을 주관하는 증권사가 합병 기업의 기업가치를 부풀려 상장을 추진하는 경향이 있다는 것입니다. 스팩투자자 중 어떤 분은 합병 이후에도 꾸준히 해당주식(스팩X호->합병기업명으로 변경)에 투자하고 싶은데 합병 이후 주가가 내려가 손실을 볼 수도 있습니다.

스팩의 상장폐지와 반환금

스팩 청산시 돌려받을 수 있는 돈은 증권신고서에 기재되어 있습니다. 하지만 금리상황에 따라 변경되기도 합니다. 키움제5호 스팩의 경우 32개월 째 되는 시점에서 청산을 결저압니다. 상장시 증권신고서에는 공모금액을 은행에 예치하고 받을 수 있는 이자율을 2%로 예상했지만 저금리로 이자율을 2% 이하로 받게 됩니다. 이자율이 1% 초반이었던 것입니다. 이자와 원금을 합한 실제 반환금이 주당 2064원이었고 시세차익에 대한 세금을 제외하면 세후 실제 반환금은 2064-2065원이었습니다. 합병에 실패한 스팩은 투자자들에게 찬밥이 되어 주가가 2020원 정도 되는 경우가 있는데 청산 3개월 전 2020원에 매입한 경우 3개월을 투자하여 연환산 이자율이 무려 4~5%의 투자를 할 수 있는 장점이 있습니다.

스팩의 합병 성공률

합병 성공률은 50%를 밑돕니다. 대신증권의 스팩이나 IBK증권의 스팩이 인기가 높은 이유는 성공확률이나 합병이슈로 인한 주가 급등 사유가 많아서일 겁니다. 반면 유안타증권이나 신영증권의 스팩은 상대적으로 인기가 없어 주가가 낮은 편입니다. 스팩의 주가가 급등하여 주가가 높아지면 그 스팩과 합병하려는 기업에게는 부담으로 작용합니다. 합병비율 산정시 스팩주가가 낮으면 합병비율이 기업에게 유리하고, 반대면 기업에게 불리한 비율로 되기 때문입니다.

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만원짜리 스팩이 인기없는 이유

스팩의 공모가는 2천원이었지만 최근 규정이 바꿔 만원짜리 스팩이 있습니다. 또한 공모가가 몇백억이 되는 스팩도 있는데 이런 스팩은 소기업과 합병하기에는 너무 덩치가 커서(공모가) 합병확률이 낮기 때문입니다. 중견기업 이상의 규모는 일반 IPO를 통해 상장하는 것이 유리하기 때문에 스팩을 통해 합병하는 것이 어렵다는 것으로 알려져 있습니다.